Доходность облигаций инвестиционного уровня растет
Облигации «голубых фишек», выпущенные такими компаниями, как Disney, рассматриваются инвесторами как безопасный способ получить умеренную доходность, не подвергая себя риску волатильности.

Сужение спредов не дает инвесторам защиты от роста доходности казначейских облигаций США.

Корпоративные облигации инвестиционного уровня были одними из самых бедных на долговых рынках в этом году, и рост доходности казначейских облигаций США вызывает опасения, что худшее еще не наступило.

Согласно индексу облигаций Bloomberg Barclays, опубликованному FactSet, инвесторы, владеющие облигациями компаний с высоким рейтингом, потеряли в среднем около 0,90% в этом году до 20 января. Для сравнения: доходность по высокодоходным облигациям составила 0,63%, а по муниципальному долгу - 0,10%.

Рынок облигаций «голубых фишек», выпущенных такими компаниями, как Walt Disney Co. и Apple Inc., обычно рассматривается как безопасный способ для инвесторов получить умеренную доходность, не подвергая себя волатильности. Но облигации также, как правило, торгуются в ногу с доходностью казначейских облигаций США, которая резко выросла в последние недели на фоне ожиданий восстановления экономики в конце этого года и роста инфляции.

Инфляция снижает стоимость облигаций с фиксированными платежами, которые собирают инвесторы, и может подтолкнуть Федеральный резерв к повышению процентных ставок. Цены на непогашенные облигации падают при повышении процентных ставок, потому что новые облигации приносят более высокую доходность.

«Проблема для кредитов инвестиционного уровня заключается в том, что они начинаются с очень низкой доходности ... с очень слабой защитой в случае повышения процентных ставок», - сказал Ашок Бхатия, заместитель главного инвестиционного директора по фиксированным доходам в Neuberger Berman Group LLC, которая инвестирует около 179 долларов. миллиардов долларов на мировых долговых рынках. По его словам, управляющий денежными средствами начал ротацию облигаций в конце прошлого года и вместо этого покупал долговые обязательства с меньшими процентными ставками, такие как высокодоходные облигации, корпоративные кредиты и долговые обязательства развивающихся рынков.

 

Согласно данным Tradeweb, цены на корпоративные облигации инвестиционного уровня в четверг в целом были ниже, так как доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 1,123% по сравнению с 1,089% на момент закрытия в среду По данным MarketAxess, недавно выпущенные облигации Morgan Stanley были наиболее активно торгуемыми корпоративными облигациями инвестиционного уровня, упав примерно на 0,80% до 99,53 цента за доллар.

Падение резко контрастирует с доходностью облигаций инвестиционного уровня в прошлом году, когда решение Федеральной резервной системы снизить процентные ставки в ответ на пандемию коронавируса вызвало всплеск спроса на корпоративные облигации . Согласно данным Citigroup Inc., корпоративный долг инвестиционного уровня в 2020 году принес около 10% дохода, превзойдя большинство других кредитных вложений.

Облигации инвестиционного уровня особенно чувствительны к изменениям в казначейских обязательствах, потому что инвесторы покупают их на основе дополнительной доходности или спреда, которые они выплачивают сверх государственного долга США. Этот спрэд снизился на этой неделе до 0,92 процентного пункта, самого низкого уровня с февраля 2018 года, согласно FactSet, что дает держателям долга меньше подушки для поглощения дальнейшего роста доходности казначейских облигаций.

Аналитики Bank of America Corp. рекомендовали на этой неделе, чтобы инвесторы уменьшили свою подверженность облигациям инвестиционного уровня до рыночного веса с перевеса, сославшись на снижение спредов, которые сейчас находятся примерно на том же уровне, что и год назад, до того как пандемия потрясла финансовые рынки. 

Наш офис

220038, Minsk, BY 
st/ Myastrovskaya 25-65

E-mail FM

admin@forex-fm.online

Copyright

© 2021 Форекс FM. Все права защищены.